متطلبات الهامش غير المقروءة الفوركس

كادوالادر كادوالادر: أقدم باستمرار تشغيل شركات المحاماة في الولايات المتحدة. يوم أمس، عقدت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (لدكو كفتك رديقو) اجتماعا مفتوحا صوتت فيه لاعتماد قواعد نهائية (قواعد الهامش كفتك لدكو) 1 التي تنظم متطلبات الهامش لمقايضات غير مقاصة التي تم الدخول فيها من قبل تجار المبادلة و المشاركين المبادلة الرئيسية التي لا يشرف عليها ريجولاتوردكو لدكوبرودنتيال (مثل هذه الكيانات، لدكو تغطيتها مبادلة الكيانات رديقو). (2) يقصد من قواعد الهامش كفتك، استنادا إلى إعادة اقتراح في أكتوبر 2014، 3 أن تكون متسقة مع الإطار الدولي الذي نشرته لجنة بازل للرقابة المصرفية والمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية. (4) تشمل قواعد لتنفيذ التعديلات القانونية لقانون بورصة السلع الذي صدر في كانون الثاني / يناير لتوفير إعفاء من متطلبات الهامش بالنسبة للمستعملين النهائيين التجاريين والكيانات الأخرى. 5 تصویت المفوض کان تصویت لجنة التجارة الحرة لاعتماد القوانین النھائیة مقابلا لکل منھما، مع المواءمة غیر الاعتیادیة إلی حد ما بین الرئیس مساد والمفوض جيانکارلو لصالح والمفوض بوین المعارضین. وكما أوضحت في ملاحظاتها الافتتاحية، اعترض المفوض بوين على القواعد النهائية لأنها لن تفرض، رهنا بشروط معينة، شرطا على كيانات المقايضة المغطاة لجمع الهامش الأولي أو نشره من الشركات التابعة لها. 6 - وأعرب المفوض عن قلقه لأن جزءا كبيرا من المقايضات لن يخضع لمتطلبات الهامش الأولية بموجب القاعدة النهائية. 7 وفي هذا الصدد، كان المفوض بوين الانحياز مع الانتقادات الأخيرة لقواعد الهامش ريجولاتورسرقو الحصيفة من قبل السيناتور إليزابيث وارن. بدوره، قدم رئيس مجلس الإدارة جيانكارلو دفاعا حماسا من هذا الجانب من القواعد النهائية، وتسليط الضوء على العلاقة المنطقية بين كفتكرسكوس التحليل السابق فيما يتعلق باعتماد إعفاء مشترك بين الشرط المقاصة (تحت ذلك الحين رئيس جينسلر) وإعفائهم من ومتطلبات الهامش غير الملغاة. 8 في حين أن المفوض جيانكارلو لم يوافق بشدة على بعض جوانب القواعد التي تفرض تكاليف عالية على مختلف المشاركين في السوق، إلا أنه صوت لصالح قواعد الهامش كفتك على أساس أن القواعد هي أفضل بكثير من المقترح أصلا وأقل ضررا من البدائل المحتملة. ردكو محتوى قواعد الهامش كفتك في حين أن بعض الوقت سوف تكون هناك حاجة لتحليل كامل نص قواعد الهامش كفتك، لاحظ مسعد في ملاحظاته أن القواعد كما اعتمدت هي متطابقة لدكوبراكتيكاليكو للقواعد التي اعتمدتها مؤخرا المنظمين الحصيفة (و لدكو بيأر مارجين رولز رديقو). (يمكن للقراء المهتمين بمحتوى قواعد الهامش بيأر العثور على ملخص كادوالادر هنا.) استنادا إلى المناقشة في الجلسة المفتوحة والمراجعة الأولية لنص القاعدة، تظهر أربعة فروق ذات دلالة إحصائية: الهامش المشترك بين الشركات. وكما ذكر أعاله، قررت لجنة التجارة الحرة عدم فرض متطلبات الهامش األولية على المعامالت بين الشركات التابعة الموحدة، شريطة استيفاء شروط معينة، بما في ذلك وجود سياسات وإجراءات موحدة إلدارة المخاطر، وأن الشركة التابعة المجمعة تقوم بجمع الهامش األولي في طرفها الثالث) مقايضات لدكوهير ينبغي أن يكون be. rdquo وعلى النقيض من ذلك، فإن قواعد الهامش بيأر تتطلب تجار المبادلة تخضع لقواعدها لجمع ولكن لا نشر الهامش الأولي للشركات التابعة، وسوف تشمل عتبة الضمان تصل إلى 20 مليون دولار لكل شركة تابعة. كل من قواعد الهامش بيأر وقواعد الهامش كفتك سوف تخضع المعاملات بين الشركات التابعة لمتطلبات هامش التغيير. الموافقة على نماذج الهامش الأولية. وستسمح قواعد لجنة التجارة الحرة الأوروبية بالموافقة على نماذج الهامش من جانب رابطة العقود الآجلة المسجلة (أي الرابطة الوطنية للعقود الآجلة) لأغراض السماح للكيانات المبادلة المغطاة باحتساب متطلبات الهامش الأولية على أساس هذه النماذج بدلا من الجدول الزمني المقدم من اتفاقية التجارة الحرة. في المقابل، تتطلب قواعد الهامش بيأر الموافقة على نماذج الهامش الأولية من قبل الجهات التنظيمية الحصيفة نفسها. عبر الحدود نطاق المتطلبات. ولم تعتمد اللجنة أحكاما بشأن كيفية تطبيق قواعد الهامش على المعاملات عبر الحدود. كما سيتم اعتماد نهج كفتك في المعاملات العابرة للحدود، الذي تم اقتراحه في وضع قاعدة مستقلة (9)، بشكل منفصل في وقت لاحق. وفي الاجتماع المفتوح، أشار أعضاء من موظفي لجنة التجارة الحرة إلى أنهم يواصلون النظر في نقاط مفتوحة فيما يتعلق بالمقترح عبر الحدود، بما في ذلك كيفية تأثيره على ما يسمى بالشركات التابعة لكدكوود للكيانات الأمريكية (مثل الشركات التابعة الموحدة الوالد الأمريكي). وأشار رئيس مساد أنه يأمل أن كفتك يمكن وضع اللمسات الأخيرة على تلك القواعد لدكواريلي العام المقبل. ردكو حساب هامش التغيير ومتطلبات التوثيق ذات الصلة. على الرغم من أنه لم تثار خلال الاجتماع المفتوح، نهج كفتك يختلف عن الحكمة ريجولاتورسرسكو فيما يتعلق بحساب هامش الاختلاف ومتطلبات الوثائق ذات الصلة. على وجه الخصوص، تحدد قواعد الهامش كفتك أن الكيانات المبادلة المغطاة يجب لدكوتو أقصى حد براكتيكابليردكو الاعتماد على بيانات طرف ثالث والمدخلات الموضوعية الأخرى في تحديد مقدار الهامش الاختلاف المطلوب أن يتم جمعها ونشرها، ولها في ديسكوالتيرناتيف ميثودردكو في الحدث من عدم توفر أي مدخلات. 10 ویجب توثیق شروط التقییم ھذه بطریقة کافیة للسماح لکیان المبادلة المغطاة وطرفھ النظیر والسلطات التنظیمیة ذات الصلة باحتساب تقارب قریب من متطلبات الھامش بشکل مستقل. ونلاحظ أن قواعد الهامش للعلاقات العامة معقدة وأن توجيهات كبيرة من الجهات التنظيمية الحصيفة منصوص عليها في نص الديباجة في وضع قواعدها. ويبقى أن نرى ما إذا كانت قواعد الهامش كفتك متسقة تماما فيما يتعلق بالتوجيهات ذات الصلة. (2) المنظمتون المنتمون إلى المنظمة هي هيئة الرقابة المالية الاتحادية، ومكتب المراقب المالي للعملة، ومجلس محافظي نظام الاحتياطي الاتحادي، وإدارة الائتمان الزراعي، والوكالة الاتحادية لتمويل الإسكان (يشار إليها مجتمعة ب "المنظمين الحكيمين"). متطلبات المقايضات غير المقاصة إن المنظمين المصرفيين المصرفيين (الهيئات التنظيمية الحصيفة) 1 ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية (كفتك) قد اقترحوا بشكل منفصل لوائح تتطلب من بعض المتعاملين والمشاركون الرئيسيون في أسواق المقايضة والأسواق المستندة إلى الأمن جمع الهامش الأولي والتغير في مقايضات غير واضحة. 2 الغرض الصریح الذي یقود کلتا المجموعتین من المقترحات ھو وضع متطلبات لکمومارجین للمبادلات غیر الملغاة التي تکون علی الأقل أکثر صرامة کما ھو الحال بالنسبة لمقاصة سوابسردكو لأن المقایضات غیر المقاصة ھي أکثر خطورة من المبادلات المقاصة. 3 تذهب المقترحات إلى ما هو أبعد من الممارسات الحالية غير المباشرة (أوتك) من خلال: 1. فرض الهامش الأولي لجميع التعرض لمقايضة غير المقاصة باستثناء بعض الأطراف المقابلة منخفضة المخاطر (بالمقارنة مع الاستخدام النادر نسبيا للمفهوم لدكووينديبندنت المقابلة المقابلة في (إيسدا) والاتفاقيات الرئيسية الأخرى) 2. هامش مقيد إلى النقد، سندات الخزينة الأمريكية، وبالنسبة للهامش الأولي فقط، فإن الأوراق المالية للوكالات الحكومية (بالمقارنة مع اليوم الحالي قبول أوسع للضمانات مثل خطابات الاعتماد، تعهدات الأسهم والأصول التعهدات) 3. تتطلب كميات أكبر بكثير من الهامش من العقود المقاصة و 4. تتطلب الهامش الأولي التي نشرها معظم التجار والمشاركين الرئيسيين ليتم عقدها من قبل أمناء مستقلين مستقلين مع قيود على إعادة التنظيم وإعادة الاستثمار. سيتم تطبيق مقترح ريجولاتورسراقو الحصيفة على جميع المتعاملين والمشاركين الرئيسيين (كوفيرد سواب إنتيتيز أو كس) التي ينظمها منظم الحصيفة (بيأر كس). وينطبق اقتراح كفتك على تجار المبادلة ومشاركي المبادلة الرئيسيين الذين ليسوا من ذوي الخبرة كس (كفتس كس). عدد من كس التي كانت في البداية تخضع لالمحكمة الحصيفة غير المقاصة متطلبات هامش المبادلات قد، على مدى السنوات القليلة المقبلة، تصبح تخضع بدلا من ذلك إلى متطلبات كفتك نتيجة ل دود-فرانك لدكوبوشوتردكو الحكم. 4 الأسئلة الأساسية حول الهامش غير المقروء 1. ما الذي سيعتبر سوابردكو لكونكليرد سوابردكو سوف تنطبق المقترحات على المقايضات التي لم يتم مسحها من قبل منظمة المقاصة المشتقة المسجلة لدى مركز التجارة الحرة أو وكالة المقاصة المسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). 2. هل هذا النوع من الطرف المقابل يهم نعم. وتختلف متطلبات الهامش بناء على هوية الطرف المقابل: (1) المتعاملين أو المشاركين الرئيسيين، (2) المستخدمين النهائيين الماليين، و (3) المستخدمين النهائيين غير الماليين. 5 3. كيف سيتم احتساب الهامش الأولي بيأر كس سوف تكون قادرة على استخدام جدول نظرة تجميعها من قبل المنظمين الحصيفة. سوف تكون الشركات ذات الدخل المنخفض كفتس قادرة على استخدام متعددة من الهامش المبدئي المطلوب لعقود مستقبلية محجوزة مماثلة أو عقود مقاصة مقاصة. بدلا من ذلك، يمكن لأي محرك بحث مخصص استخدام نموذج الهامش الأولي الذي وافقت عليه الجهة التنظيمية. 4. ما هي أنواع الضمانات التي يمكن نشرها. الهامش المطلوب يقتصر على النقد و الخزينة الأمريكية و، للهامش الأولي فقط، التزامات الديون العليا لبعض الكيانات التي ترعاها الحكومة (مع حلاقة محددة للضمانات غير النقدية). وفي جميع الحالات، لا يتعين على محرك البحث المخصص سوى جمع الهامش عندما يتجاوز مبلغ الدفعة 000 100. .5 هل يمكن لمحطات كس أن تطلب هامش إضافي نعم. وستكون هناك حاجة إلى قيام مؤسسات سوق الأوراق المالية بتوثيق ترتيبات دعم الائتمان مع جميع الأطراف المقابلة ويمكن أن تفرض متطلبات هامش أكثر صرامة من الشروط المنصوص عليها في القواعد (عموما دون قيود على أنواع الضمانات التي يمكن استخدامها لهذا الهامش الإضافي). 6. ماذا عن أمناء الطرف الثالث يجب أن يكون الهامش الأولي الذي يتم نشره من قبل محرك البحث المخصص إلى تاجر أو مشارك رئيسي من قبل طرف ثالث مستقل يقع في ولاية قضائية تطبق نفس نظام الإعسار كما ينطبق على محرك البحث المخصص. ال يستطيع الوديع إعادة هيكلة أو تحويل الضمانات، باستثناء إعادة استثمار الضمانات في أنواع الضمانات المسموح بها. وبموجب دود فرانك، سيكون لدى جميع الأطراف المقابلة الأخرى خيار مطالبة محرك البحث المخصص بفصل الهامش المبدئي الذي ينشره الطرف المقابل (كما تتضمن اتفاقية التجارة الحرة بشكل واضح الخيار في قواعدها المقترحة). 6 لا توجد متطلبات فصل مماثلة لهامش الاختلاف. باء - الفئات المقابلة للهامش الهامش 1 - الطرف المقابل الفئة 1: كس إلى تاجر آخر أو مشارك رئيسي سيطلب من كل من كس كس و كفتك تحصيل الهامش الأولي عند دخولهما في مقايضة مع تاجر آخر أو مشارك رئيسي وهامش تغير يومي . 7 (من الواضح أن اقتراح ال كفتك لا يتضمن مقايضات بين كس و كف مبادلة مبنية على الأمن أو مشارك رئيسي مبني على الأمن في هذه الفئة). لن يسمح بأي عتبات، كما أن الالتزامات الهامشية الأولية بين الأطراف المقابلة لا يمكن أن تعوض بعضها البعض. وفي حين أن القواعد لا تتطلب صراحة من محركات البحث المركزي أن تنشر الهامش، فإن أثرها العملي سيكون متطلبات الهامش في اتجاهين للمقايضات بين محرك البحث المخصص أو تاجر آخر أو مشارك رئيسي. وذلك لأن تاجر الطرف الآخر أو المشارك الرئيسي سوف يطلب منه في حد ذاته جمع الهامش إما من قبل منظمه الحصيفة أو كفتك أو سيفك سيك (الذي يتوقع أيضا أن يقترح قواعد الهامش للمقايضات غير المستندة إلى الأمن). 2. الطرف المقابل الفئة 2: محرك البحث المخصص إلى المستخدم النهائي المالي تقسم المقترحات المستخدمين النهائيين الماليين إلى مجموعات عالية المخاطر ومنخفضة المخاطر (على الرغم من أن اتفاقية كفتك لا تعرف مجموعات منفصلة، ​​إلا أن اقتراحها سيفرض نفس المتطلبات بفعالية). وسیکون من المطلوب أن یقوم ھیئة السوق المالیة بتحصیل الھامش الأولي وھامش التغیر الیومي من الکیانات المالیة. وبالنسبة للمستخدمين الماليين المعرضين لخطر منخفض، يمكن ل كس أن تعتمد عتبات تستند إلى الائتمان التي لا يتعين عليها بعدها جمع الهامش الأولي أو الهامش. والمستخدمون النهائيون الماليون (الذي تستدعيه هيئة الأوراق المالية والسلع المالية الكيانات المالية غير المالية) سيكونون مجمعات للسلع الأساسية أو صناديق خاصة (أجنبية ومحلية على حد سواء) وخطط إريسا والأشخاص العاملين في مجال الأعمال المصرفية أو الأنشطة المالية بطبيعتها والحكومات الأجنبية وأي أشخاص آخرين قد تعين الوكالات. 8 لن يكون لدى أوسيردكو نهاية مالية خاطئة لدكولو: 1. عدم وجود مخاطر مقايضة كبيرة 9 2. استخدام المقايضات في الغالب للتحوط أو التخفيف من مخاطر الأعمال، بما في ذلك مخاطر الميزانية العمومية ومعدلات الفائدة و 3. تخضع لمتطلبات رأس المال التي يحددها منظم الحصيفة أو منظم التأمين الدولة. وسيطلب من المستعمل النهائي المالي المنخفض المخاطر فقط نشر الهامش الأولي وهامش الاختلاف الذي يتجاوز العتبات القائمة على الائتمان التي يحددها محرك البحث المخصص. وستتطلب المنظمين الحصيفون من لجنة العلاقات العامة (كس) تحديد هذه العتبات وفقا لعمليات الموافقة على ائتمان العلاقات العامة (كسرسكوس). وعلى أية حال، فإن العتبات ستقتصر على مبلغ أقل من المبلغ المطلق) بين 15 مليون و 45 مليون (أو نسبة مئوية من رأس المال التنظيمي لشركة كرسكوس) ما بين 0،1٪ و 0،3٪ من رأس المال التنظيمي من المستوى 1 (. و لدكوهيه نهاية المخاطر المالية وسيردكو يكون المستخدم النهائي المالي الذي ليس ل دكولو المخاطر المالية user. rdquo الهامش الأولي ومتطلبات هامش الاختلاف اليومي للمستخدمين النهائيين المالية عالية المخاطر ستكون نفس الفئة الأولى الطرف المقابل. 3. الطرف المقابل الفئة 3: محرك البحث المخصص إلى المستخدم النهائي غير المالي سيطلب من كس أن يجمع الهامش الأولي وهامش الاختلاف الأسبوعي. ومع ذلك، فإن اقتراح ريجولاتورسراقو الحصيفة يسمح للعلاقات العامة كس لتأسيس عتبات القائمة على الائتمان للهامش الأولي وهامش التغير لكل مستخدم النهائي غير المالي وفقا لعمليات الموافقة على الائتمان بيأر كسرسكوس. وخلافا لعتبات المستخدمين النهائيين الماليين، لا تقترح الجهات التنظيمية الحصيفة أي قيود على عتبات المستخدمين النهائيين غير الماليين. القدرة على منح عتبات غير محدودة يمكن أن يؤدي إلى بعض المستخدمين النهائيين غير الماليين أبدا نشر الهامش. وينص مقترح لجنة التجارة الحرة بشكل واضح على أنه لن يكون مطلوبا من الشركات التجارية غير المالية أن تقوم بجمع الهامش من الكيانات غير المالية. ويترك أي هامش مطلوب من كيان غير مالي لتقدير الأطراف المقابلة على النحو المبين في اتفاق دعم الائتمان. ج - حسابات الهامش المقترحة 1. حساب الهامش المبدئي تقترح الجهات التنظيمية الحصيفة طريقتين بديلتين لحساب الهامش الأولي: (1) جدول لدكولوكوبردكو يستند إلى القيمة الاسمية (التي تتطلب ما يصل إلى 20 في المائة من التعرض الافتراضي لمقايضة سلعية) (2) نموذج هامش أولي داخلي معتمد. وستكون هناك متطلبات شاملة لنماذج الهامش األولية، مثل وضع حدود التعرض المحتمل في المستقبل على فترة ثقة تبلغ 99 في المائة لفترة 10 أيام) مقارنة بالممارسة الحالية المتمثلة في استخدام فترة ثالثة أيام إلى خمسة أيام للمشتقات المقاصة (. ويمكن لنماذج الهامش الأولية أن تنظر في تعويضات المحفظة لمقايضات ضمن نفس فئة المخاطر، أو سلعة الائتمان، أو حقوق الملكية، أو سعر صرف العملات الأجنبية الذي يحكمه نفس اتفاق المعاوضة (مثل إيسدا). وستكون النماذج التي تسمح بتهميش المحفظة مطلوبة للنظر فقط في المقايضات التي يتم الدخول فيها بعد تاريخ سريان القواعد أو جميع المقايضات التي تدخل في كل من التاريخ الفعلي للقواعد وبعده. يقترح كفتك بدائلين مختلفين لحساب الهامش الأولي. يمكن أن يكون الهامش األولي مضاعفا للهامش المطلوب لمقايضة مقاصة مماثلة أو عقد مستقبلي مقطوع في حالة عدم وجود مقايضة مقاصة مماثلة) 2.0 لمقايضة مقاصة مماثلة أو 4.4 لعقود مستقبلية محجوزة مماثلة (. ويسمح عموما بإعفاءات المحفظة ضمن نفس فئة الأصول. (10) بدلا من ذلك، يمكن أن تستخدم كس كفس نموذج الهامش الأولي: (1) يستخدم من قبل دكو (2) يستخدم من قبل كس بيأر أو (3) متاح للترخيص لأي مشارك في السوق من قبل بائع. إن معايير كفتكرسكوس لنماذج الهامش الأولية مماثلة لتلك التي اقترحتها الجهات التنظيمية الحصيفة، ولكنها لن تسمح بأن تكون النماذج نماذج خاصة أو أن تدرج مقايضات ما قبل التشريع في حسابات هامش المحفظة. وتتمثل إحدى النتائج المحتملة للهيئات التنظيمية التي تعتمد بدائل لحساب الهامش الأولي في أنه بالنسبة لعقود المقايضة بين الوكلاء، يمكن لكل محرك من محركات البحث أن يفرض متطلبات هامشية أولية مختلفة اختلافا كبيرا على محرك البحث المخصص الآخر ببساطة لأن كل منهما يختار طريقة مختلفة (على سبيل المثال، في حين يستخدم الطرف المقابل في بورصة الكويت نموذج هامش). 2. حساب الهامش التباين يعرف المنظمون الحصيفون هامش التغيير ليكون التغير الدوري في قيمة المبادلة من تاريخ التنفيذ ناقصا قيمة كل هامش الاختلاف الذي تم جمعه سابقا. وقد تأخذ الحسابات في الحسبان اتفاقات المعاوضة طالما أن الحساب يشمل جميع المقايضات التي يحكمها اتفاق المعاوضة، بما في ذلك مقايضات ما قبل التشريع. القواعد الحصيفة ريجولاتورسراقو المقترحة لا تعالج عودة هامش الاختلاف. و كفتك يقترح عرض لدكومارك-تو-ماركيتردكو أكثر نموذجية من هامش الاختلاف كما تغير في القيمة من الوقت السابق تم وضع علامة على الموقف إلى السوق، وتحسب وفقا لشروط الأطرافسيركو ترتيبات دعم الائتمان، تخضع لبعض الحد الأدنى من المتطلبات. تنتهي فترة التعليق الحصيفة ريجولاتورسرسكو يونيو 24، 2011. تغلق فترة التعليق كفتك 27 يونيو 2011. متطلبات الهامش المقترحة للمقايضات غير المقاصة 1 والمنظمين الحصيفة هي المؤسسة الاتحادية للتأمين على الودائع، ومجلس محافظي نظام الاحتياطي الاتحادي، والمكتب من المراقب المالي للعملة، وإدارة الائتمان الزراعي (فكا) والوكالة الاتحادية لتمويل الإسكان (ففا). 2 كفتك متطلبات الهامش للمقايضات غير المقاصة لمتعاملين المبادلة والمشتركين الرئيسيين للمبادلة، إشعار بوضع القواعد المقترحة، 76 بنك الاحتياطي الفدرالي. ريج. 23،732 (28 أبريل 2011). ولم تكن سجلات السجل الفدرالي الرسمية للمنظمين الحصيفين متوفرة بعد في وقت صياغة هذا الملخص. 3 اقتراح لجنة التجارة الحرة، 76 بنك الاحتياطي الفيدرالي. ريج. في ص. 23،734 انظر أيضا الحكمة التنظيمية ريسولاتورسرسكو اقتراح في ص. 10. ما لم ينص على خلاف ذلك، فإن مصطلح لكوسوابردكو سوف تشير بشكل عام إلى جميع مقايضات أندور مبادلة المستندة إلى الأمن. (4) انظر قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك (دود-فرانك)، الفرع 716، الذي سيدفع العديد من تجار المبادلة أو تجار المبادلة المستندة إلى الأمن إلى شركات فرعية غير مصرفية مستقلة، بعد فترة انتقالية، (كفك) و (سيك) ولن تكون خاضعة لولاية الهيئات التنظيمية الحصيفة التابعة لها. 5 تقترح المنظمين الحصيفة، ولكن ليس كفتك، استثناء ضيق جدا للمقايضات بين كس الأجنبية العلاقات العامة والأطراف المقابلة التي ليست كيان الولايات المتحدة، وليس فرع من كيان الولايات المتحدة، وليس مضمونة من قبل التابعة لها هي الولايات المتحدة كيان أو فرع من كيان أمريكي. 6 دود-فرانك تشتت 724 (مقايضة) و 736 (المبادلات المستندة إلى الأمن). 7 تنص ال كفتك في الديباجة على أن الفئة 1 ستشمل المقايضات بين كس و كس كسك أو كس كس بيأر آخر. 76 فيد. ريج. في ص. 23735. ومع ذلك، فإن القواعد المقترحة تصف الأطراف المقابلة من الفئة 1 كالتجار لدكوسواب والمشاركين المبادلة الرئيسية، رديقو وكلاهما معرف في الاقتراح على أنه الكيانات التي لا ينظمها منظم الحصيفة. 8 تتبع المقترحات عموما التعاريف القانونية للكيان المالي الخاضع للرقابة غير المؤهلة لاستخدام إعفاء المستخدم النهائي من ولاية المقاصة في دود-فرانك تشيكتيكت 723 و 763، إلا أن تعريفات المنظمون لا تشمل على وجه التحديد التجار والمشاركين الرئيسيين وإضافة أجنبي الكيانات التي يمكن أن تكون مجموعات السلع الأساسية والصناديق الخاصة إذا كانت منظمة في الحكومات الأجنبية في الولايات المتحدة وفئة جامع لتعيين كيانات إضافية. 9 إن املقايضات املقترحة املقترحة املقترحة ستكون 2.5 مليار في املتوسط اليومي للتعرض اخلارجي غير املضمون إلى اخلارج أو 4 مليارات في املتوسط اليومي الكلي للتعرض اخلارجي غير املضمون باإلضافة إلى متوسط ​​املتوسط اليومي للتعرض اخلارجي احملتمل) واملقايضات القائمة على األمن، مليار و 2 مليار، على التوالي). وتكون مستويات التعرض أقل من مستويات التعرض لمبادلة الأسعار التي من شأنها أن تجعل من الكيان أحد المشاركين الرئيسيين في المقايضة (مسب) في إطار اقتراح مسب ل كفتكرسوس، ولكن أكبر من مستويات التعرض مسب التي تقترحها كفتك لأنواع أخرى من المقايضات. انظر مزيد من تعريف لدكسوواب تاجر، رديقو لدكوسكوريتي مبادلة تاجر، رديقو لدكووماجور مبادلة مشارك، رديقو لدكووماجور مبادلة المستندة إلى الأمن مشارك، رديقو ودكوويليفيك العقد المتعاقد، رديقو المشتركة المقترحة القاعدة، 75 الاحتياطي الفدرالي. ريج. 80،174، 80،213 (21 ديسمبر 2010). ومع ذلك، فإن اختبار التعرض هنا سوف يشمل التعرض من جميع المقايضات، حتى تلك المستخدمة للتحوط أو التخفيف من المخاطر التجارية أو تلك التي تحتفظ بها بعض خطط التقاعد للتحوط أو التخفيف من المخاطر (وكلاهما مستبعد في اختبارات كفتكرسكوس المقترحة ل مسبس). (10) تحدد اللجنة ثمانية فئات من الأصول: الزراعة، والائتمان، والعملة، والطاقة، وحقوق الملكية، وأسعار الفائدة، والمعادن وغيرها. يمكن تطبيق مخصصات المحفظة بين العملة وفئات أصول أسعار الفائدة. يتم توفير هذه المذكرة من قبل سكادين، أربس، سليت، ميغير أمب فلوم لب والشركات التابعة لها لأغراض تعليمية وإعلامية فقط وليس المقصود ولا ينبغي أن يفسر على أنه المشورة القانونية. وتعتبر هذه المذكرة الإعلان بموجب قوانين الدولة المعمول بها. معرفة المزيد عن الممارسات المعنية